鉅亨台北資料中心 (來源：ING投顧) 2012-02-14 11:31
希臘政府錯誤領導下所引爆的歐洲主權債務危機已持續近兩年之久，在整個危機中，政治決策失誤頻現，不少國家因此在大選中出現政黨輪替現象，或使政治領導人不堪重負而卸任下台。歐債問題無法提供令人信服的明確解決方案，導致經濟停滯不前。
鋒裕投資首席投資長龍邦奇(Giordano Lombardo)認為，2012年政治因素將繼續佔據主導地位，是否出現完整解決危機方案，將左右歐債問題的發展，歐債危機雖持續造成動盪，但仍將處於可控制的水平，且歐洲主要債務國也正努力調整國家體質；但是，難以指望在這一年能夠完全解決危機。
◆預計2012年全球經濟保持低成長
根據鋒裕投資估計，2012年全球GDP將以3%的速度增長。歐元區經濟將呈現衰退或微弱增長，預估約為0.6%；而美國經濟將保持低成長，2012年約為2%，通貨膨脹仍處於可控制的水平，美國聯準會將繼續實施擴張性貨幣政策，新興經濟體預計將出現較高增長。
龍邦奇指出，2012年全球經濟主要面臨三大風險。首先是歐元區危機的全面爆發升級，一些國家不當拖欠或退出歐元區，從而導致信用緊縮，將對實體經濟造成負面影響；其次是中國經濟硬著陸；最後一個風險因素則是油價，鋒裕投資估計油價會維持在每桶 100美元左右，但若油價持續升高，將對全球經濟造成不利影響。
龍邦奇認為，這些風險情形出現的機率雖低，但在投資決策上仍需考慮這些風險情形。
◆投資建議：股市偏向美國及新興市場，債市看好企業債券
在投資建議上，龍邦奇分析指出，綜觀全球股市，因歐元區的經濟下跌風險較高，相對於歐洲市場，鋒裕投資較看好新興市場和美國市場，選股建議尋找能更好地利用新興經濟體增長的公司以及能提供穩定現金流和高股息的公司。
債市方面，則看好企業債券的表現空間，被視為資金避風港的美國及德國十年期公債實質殖利率已為負值，而企業債券通常在經濟低成長環境中仍能獲益，並提供較佳風險回報。此外，新興市場基本面佳，預算比率改善且負債比低，將有助推升新興市場債券，鋒裕投資特別看好信用基本面強健、從強勁升值的當地貨幣中獲益的新興市場公司債券。
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