熱門股─裕隆 車市回溫 大陸祭補貼 法人狂買布局旺季
作者： 鉅亨網記者王以慧 台北 | 鉅亨網 – 2012年6月2日 下午4:56.
由於近日國際油價走跌使汽車買氣稍稍回溫，而大陸對車市進行補貼，對於積極轉投資中國車市的裕隆(2201-TW)也大有助益，裕隆本周周線收紅、雖留下長上影線，但已順利收復5日均線，周漲幅逾3%，同時，3大法人不受證所稅及歐債干擾倒貨，一周來買超3500張，於汽車業傳統旺季前先行布局的意味濃厚。
裕隆為控股汽車集團，旗下包括日產與納智捷等品牌，尤其裕日車(2227-TW)受惠深圳風神獲利貢獻大增，帶動整個集團評價提升，另外，受惠裕融(9941-TW)新舊車分期業務擴張、大陸投資裕隆租賃具有中長線增長潛力，在中國積極促內需的條件下，裕隆集團長線動能持續看佳。
不過法人也表示，納智捷第一季於大陸銷售總計僅7000多輛，不如預期，稍有不確定性，不過首款房車預計於7月在國內上市推出，可望再拉抬一波市場買氣。
裕隆主要是替日產及納智捷進行成車生產，營收比重為成車84%、零件占11%、其它5%；就去年獲利比重分配上，裕隆生產製造達35%、裕日車53%、裕融達19%。
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2012年6月4日 星期一
外資：將持續擴大賣超台股
作者： 記者張志榮╱台北報導 | 中時電子報 – 2012年6月4日 上午5:30.
工商時報【記者張志榮╱台北報導】
台股今年前3個月累積1,460億元的外資買超籌碼，僅花了4、5兩個月就玩完！上週五（6月1日）再賣76億元後，在台股已由淨買超轉為淨賣超，外資法人昨（3）日指出，目前台股投資價值不見得較便宜、且內（證所稅）外（歐債危機）利空夾擊下，將迫使外資淨賣超持續擴大。
麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇憂心指出，台股過去曾有兩次股價/淨值比（P/B值）低到僅有1.2倍，目前台股的1.5倍距離1.2倍雖然還有一段差距，但證所稅議題導致台股投資價值走跌（de-rate）的趨勢若成立，在歐債危機推波助瀾下，P/B值往下走是可以預期的。
美系券商主管指出，與亞太區主要股市相比，目前台股1.5倍的P/B值並不便宜，更重要的是，這都還是以「下半年相當樂觀的科技股獲利展望」作為計算基礎，也就是說，若企業獲利出現下修，P/B值將會被推升，「使得原本就不便宜的台股變得比以前更貴！」
美系外資券商主管特別點名將分別於6月12與18日舉行股東會的台積電與鴻海，董事長張忠謀與郭台銘若針對下半年營運展望釋出低於外資圈預期的消息，將牽動一波獲利預估值調整。
至於國際資金6月是否續賣台股？美系外資券商主管指出，從先前歐美股市只要重挫逾2％、國際資金也很難出現超過100億元賣超來看，大部位的權重調整壓力已暫告一段落，但綜觀國內外政經情勢，大賣超雖會暫停、小賣卻可能不停。
至於備受關注的藍營整合版證所稅將於今（4）日送交立法院財委會審議，瑞銀證券台灣區研究部主管董成康指出，由於市場對於「證所稅本身與藍營整合版複雜內容」仍有諸多爭議，在立法院內恐怕還有得吵，尤其是在野黨。
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作者： 記者張志榮╱台北報導 | 中時電子報 – 2012年6月4日 上午5:30.
工商時報【記者張志榮╱台北報導】
台股今年前3個月累積1,460億元的外資買超籌碼，僅花了4、5兩個月就玩完！上週五（6月1日）再賣76億元後，在台股已由淨買超轉為淨賣超，外資法人昨（3）日指出，目前台股投資價值不見得較便宜、且內（證所稅）外（歐債危機）利空夾擊下，將迫使外資淨賣超持續擴大。
麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇憂心指出，台股過去曾有兩次股價/淨值比（P/B值）低到僅有1.2倍，目前台股的1.5倍距離1.2倍雖然還有一段差距，但證所稅議題導致台股投資價值走跌（de-rate）的趨勢若成立，在歐債危機推波助瀾下，P/B值往下走是可以預期的。
美系券商主管指出，與亞太區主要股市相比，目前台股1.5倍的P/B值並不便宜，更重要的是，這都還是以「下半年相當樂觀的科技股獲利展望」作為計算基礎，也就是說，若企業獲利出現下修，P/B值將會被推升，「使得原本就不便宜的台股變得比以前更貴！」
美系外資券商主管特別點名將分別於6月12與18日舉行股東會的台積電與鴻海，董事長張忠謀與郭台銘若針對下半年營運展望釋出低於外資圈預期的消息，將牽動一波獲利預估值調整。
至於國際資金6月是否續賣台股？美系外資券商主管指出，從先前歐美股市只要重挫逾2％、國際資金也很難出現超過100億元賣超來看，大部位的權重調整壓力已暫告一段落，但綜觀國內外政經情勢，大賣超雖會暫停、小賣卻可能不停。
至於備受關注的藍營整合版證所稅將於今（4）日送交立法院財委會審議，瑞銀證券台灣區研究部主管董成康指出，由於市場對於「證所稅本身與藍營整合版複雜內容」仍有諸多爭議，在立法院內恐怕還有得吵，尤其是在野黨。
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外資大提款 在野擬倒閣 測10年線後護盤零星點火
台股盤中─外資大提款 在野擬倒閣 測10年線後護盤零星點火
作者： 鉅亨網記者尹慧中 台北 | 鉅亨網 – 2012年6月4日 上午11:15.
台股今(4)日早盤跳空跌逾200點，見到今年低點6886.04點，跌逾2.6%領先亞洲國家。分析師、法人指出，全球資金系統風險疑慮使外資套現壓力持續增加，撙節的財政方案正與刺激經濟的路線對抗，而資金則持續蜂擁進入美元避險部位；今天股匯雙殺明顯，但在台股回測10年線後略見護盤零星點火力道，跌幅略見收斂。
全球最大經濟體美國就業報告不如市場預期，而時間點進入歐元區6月消息密集期，日股持續破底已進入熊市訊號。今台股早盤跳空跌逾200點，見到今年低點6886.04點後略見反彈，出現7106-6937點一個大跳空缺口。而在這個6月在野黨也擬於15日立法院休會前提出倒閣案，與財委會今天初審證所稅案同樣引發市場關注。
犇亞證券副總經理王兆立表示，國際與國內訊息面偏空，月KD出現死亡交叉，10年線6830-6840附近若無守仍有續探底風險，將轉而尋求20年線6500點支撐。台股回測10年線附近若無守仍有續探底風險，且今量能放大見到今年低點，缺口已增套牢籌碼。
台股資深分析師賴憲政指出，政策非是非題，而是選擇題，盤中雖見到四大基金在金融股零星點火動作，但除了歐元區不確定因素，在稅制政策等非經濟因素持續影響，股票跌雖是一時，長期而言，在國內外的雙重消息干擾下，投資人憂慮仍上升。
分析師余世欽指出，「馬英九勝選」缺口遭有效跌破後，今天出現3月以來的第二個缺口，若收紅K具有轉折契機，但若收黑K恐將仍持續盤跌摸底；觀察大型權值股台積電(2330-TW)、華碩(2357-TW)、聯發科(2454-TW)一波補跌不停，所幸VIX恐慌指數單日雖飆升逾10%但現階段26.66還未來到40以上，對應去年8月一度來到48以上，目前市場氣氛尚未見到最恐慌的情況，搭配金融股表現，投資人應留意風險。
法人指出，在引入歐元的政策中，歐盟的穩定鷹派抬頭使馬斯垂克條約與實施緊縮的貨幣政策成為主流。但在歐元區主要國家政局出現變化後，似乎暗示著歐盟成員國對於鷹派主張的抗議，在中國接手美國成為帶動世界經濟發展的火車頭後，中國5月官方PMI指數大幅低於預期、創今年最低，與歐元區結構問題持續存在等使市場預估6月6日ECB發布的訊息與總裁Mario Draghi談話將傾向鴿派，在新一輪LTRO出現前，投資人或可靜待財富重分配底部浮現。 MSCI亞太指數今早下跌1.4%，5月累跌幅度為2008年10月雷曼兄弟破產以來單月最大。
先行指標部分，近期美元延續上漲走勢，美元指數盤中最高見到83.51，並在高檔位置整理。新台幣兌美元見到30.02元新台幣，貶0.089元並小幅續貶。
作者： 鉅亨網記者尹慧中 台北 | 鉅亨網 – 2012年6月4日 上午11:15.
台股今(4)日早盤跳空跌逾200點，見到今年低點6886.04點，跌逾2.6%領先亞洲國家。分析師、法人指出，全球資金系統風險疑慮使外資套現壓力持續增加，撙節的財政方案正與刺激經濟的路線對抗，而資金則持續蜂擁進入美元避險部位；今天股匯雙殺明顯，但在台股回測10年線後略見護盤零星點火力道，跌幅略見收斂。
全球最大經濟體美國就業報告不如市場預期，而時間點進入歐元區6月消息密集期，日股持續破底已進入熊市訊號。今台股早盤跳空跌逾200點，見到今年低點6886.04點後略見反彈，出現7106-6937點一個大跳空缺口。而在這個6月在野黨也擬於15日立法院休會前提出倒閣案，與財委會今天初審證所稅案同樣引發市場關注。
犇亞證券副總經理王兆立表示，國際與國內訊息面偏空，月KD出現死亡交叉，10年線6830-6840附近若無守仍有續探底風險，將轉而尋求20年線6500點支撐。台股回測10年線附近若無守仍有續探底風險，且今量能放大見到今年低點，缺口已增套牢籌碼。
台股資深分析師賴憲政指出，政策非是非題，而是選擇題，盤中雖見到四大基金在金融股零星點火動作，但除了歐元區不確定因素，在稅制政策等非經濟因素持續影響，股票跌雖是一時，長期而言，在國內外的雙重消息干擾下，投資人憂慮仍上升。
分析師余世欽指出，「馬英九勝選」缺口遭有效跌破後，今天出現3月以來的第二個缺口，若收紅K具有轉折契機，但若收黑K恐將仍持續盤跌摸底；觀察大型權值股台積電(2330-TW)、華碩(2357-TW)、聯發科(2454-TW)一波補跌不停，所幸VIX恐慌指數單日雖飆升逾10%但現階段26.66還未來到40以上，對應去年8月一度來到48以上，目前市場氣氛尚未見到最恐慌的情況，搭配金融股表現，投資人應留意風險。
法人指出，在引入歐元的政策中，歐盟的穩定鷹派抬頭使馬斯垂克條約與實施緊縮的貨幣政策成為主流。但在歐元區主要國家政局出現變化後，似乎暗示著歐盟成員國對於鷹派主張的抗議，在中國接手美國成為帶動世界經濟發展的火車頭後，中國5月官方PMI指數大幅低於預期、創今年最低，與歐元區結構問題持續存在等使市場預估6月6日ECB發布的訊息與總裁Mario Draghi談話將傾向鴿派，在新一輪LTRO出現前，投資人或可靜待財富重分配底部浮現。 MSCI亞太指數今早下跌1.4%，5月累跌幅度為2008年10月雷曼兄弟破產以來單月最大。
先行指標部分，近期美元延續上漲走勢，美元指數盤中最高見到83.51，並在高檔位置整理。新台幣兌美元見到30.02元新台幣，貶0.089元並小幅續貶。
〈台股青紅燈〉股市如同一場戲 散場前才見高潮
〈台股青紅燈〉股市如同一場戲 散場前才見高潮
自由時報 – 2012年6月4日 上午4:23.
近來國內各項經濟利空數據不斷，幾乎擊垮大多數投資人的信心，但股市就如同一場戲，往往是散場前才見高潮。當各種悲觀的經濟數據鋪陳到最後，各國政府在選票或改朝換代的壓力，多會出手救市，這場08年起上演的全球熱錢戲碼，散場前應該還會有讓投資人逃命的機會。
約一個月前，我們預測道瓊一萬三、資金行情就Game over，目前來看，很不幸的，結果恐是如此。 伴隨著全球股市回檔，台股在證所稅陰霾干擾下，跌得更重，投資人每日看著美國、中國及歐洲PMI數字搶著下跌，希臘還在歐元區邊緣殘喘，飽受資產泡沫破滅的西班牙又傳恐早一步脫離歐元區，種種利空消息，幾乎是壓得投資人喘不過氣來。
但時間拉回到今年初，歐洲央行使出第一波LTRO後，歐股強彈，美股勇闖一萬三，台股選後也出現冲哥行情，大漲近千點，國內各研究機構多樂觀預期，台灣景氣在Q1或Q2就可落底，但現在呢？連官方的經建會都沒把握Q2能否落底。
既然市場是如此難測，誰也說不準，那為何不倒過來思考，當眾人看衰時，您才有機會翻身。 當然，這不是說投資應逆勢而為，而是悲觀中才有機會。簡單來說，當美國就業數字不拉警報、當新屋銷售數字不慘跌，聯準會怎會有壓力非祭出QE3不可；當歐債烈火從經濟燒到政治問題，德國才可能在撙節措施上退讓，中國也是一樣。
所以，只有各項經濟數據利空不斷，各國政府才會出手注資救市，股市才會有反彈機會。但還是要提醒，這只是散場前的高潮，投資人如有機會應把握逃命，但千萬不要戲終人散，還蠢到待在空盪盪的戲院裡不走人。 （費特曼）
自由時報 – 2012年6月4日 上午4:23.
近來國內各項經濟利空數據不斷，幾乎擊垮大多數投資人的信心，但股市就如同一場戲，往往是散場前才見高潮。當各種悲觀的經濟數據鋪陳到最後，各國政府在選票或改朝換代的壓力，多會出手救市，這場08年起上演的全球熱錢戲碼，散場前應該還會有讓投資人逃命的機會。
約一個月前，我們預測道瓊一萬三、資金行情就Game over，目前來看，很不幸的，結果恐是如此。 伴隨著全球股市回檔，台股在證所稅陰霾干擾下，跌得更重，投資人每日看著美國、中國及歐洲PMI數字搶著下跌，希臘還在歐元區邊緣殘喘，飽受資產泡沫破滅的西班牙又傳恐早一步脫離歐元區，種種利空消息，幾乎是壓得投資人喘不過氣來。
但時間拉回到今年初，歐洲央行使出第一波LTRO後，歐股強彈，美股勇闖一萬三，台股選後也出現冲哥行情，大漲近千點，國內各研究機構多樂觀預期，台灣景氣在Q1或Q2就可落底，但現在呢？連官方的經建會都沒把握Q2能否落底。
既然市場是如此難測，誰也說不準，那為何不倒過來思考，當眾人看衰時，您才有機會翻身。 當然，這不是說投資應逆勢而為，而是悲觀中才有機會。簡單來說，當美國就業數字不拉警報、當新屋銷售數字不慘跌，聯準會怎會有壓力非祭出QE3不可；當歐債烈火從經濟燒到政治問題，德國才可能在撙節措施上退讓，中國也是一樣。
所以，只有各項經濟數據利空不斷，各國政府才會出手注資救市，股市才會有反彈機會。但還是要提醒，這只是散場前的高潮，投資人如有機會應把握逃命，但千萬不要戲終人散，還蠢到待在空盪盪的戲院裡不走人。 （費特曼）
2012年2月20日 星期一
熱錢補不停 新興股續強力道足
作者： 記者孫彬訓╱台北報導 | 中時電子報 – 2012年2月20日 上午5:30
工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】
新興市場歷經今年元月以來的反彈，現在本益比與中長期平均相較由折價2成縮減為15％，近期股市跌深強彈的俄羅斯股市仍然折價逾40％，居新興國家之冠，法人指出，熱錢持續回補新興市場，讓新興市場股市仍有續強潛力。
ING金磚七國基金經理人陳信嘉表示，MSCI新興市場指數元月上漲11.4％，超過MSCI世界指數5％，其中以金磚大國表現最佳，強漲過後股市本益比也隨之提升。
相較5年平均值與10年平均值，包括俄羅斯、大陸、巴西和印度股市本益比仍呈現折價，顯示股市價值面仍被低估，考量外資回補新興市場以低本益比的大型權值市場為主，因此金磚大國續強力道十足。
他指出，新興市場股市偏低的價值面，是這波反彈最大利多，建議投資人在本益比偏低之際，可分批進場。
寶來新興市場ESG策略基金經理人賴盈良表示，去年基期低，加上今年投資人對金磚國家看法轉佳，新興市場上半年漲幅可能比下半年更好。他說，新興市場的估值偏低，預料新興市場中大型高品質股票將會勝出，上半年市場可望找尋過去表現佳、盈餘成長能見度高以及可信任的經營管理階層的企業股票布局。
賴盈良說，過去2年新興市場的問題不是成長不足，而是通膨和成本上揚，如今全球成長下滑、原物料價格下跌可望減輕新興市場通膨問題，新興市場政策也可採取較寬鬆貨幣政策，對市場形成支撐。
西方資產管理國際業務總監席洛夫（Michael Zelouf）表示，新興市場基本面強勁，看好長期展望。
摩根新興35基金經理人吳淑婷表示，今年以來，隨歐債風險趨緩，資金回流新興市場跡象鮮明，新興股債雙市連袂吸金，相較歐美國家別無選擇要削減債務，多數新興國家因財政體質強健，不必像成熟國家一樣減少支出，反而有餘力採取財政刺激措施。
摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，因應全球經濟走緩的可能性，新興國家陸續展開降息，增添新興債後市利多，新興債具備債信良好與利差優勢，加上全球總體環境結構改變，將使許多歐美投資人配置更多資金在新興債。
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